华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩然大(dà)波的美(měi)国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街(jiē)之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人(rén)民币(bì)）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人身价为147亿美(měi)元，排名世(shì)界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局的经济结构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下(xià)才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终(zhōng)净资(zī)产价(jià)值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产(chǎn)净值(zhí)高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业(yè)出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了股(gǔ)息(xī)收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门(mén)的一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的(de)关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份(fèn)做空报告(gào)对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明(míng)中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们(men)坚持(chí)公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不言自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定期将(jiāng)我(wǒ)们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门持(chí)有的少数不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思(shù)股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有代表。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的(de)控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回(huí)数兴登(dēng)堡研究的(de)做空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首(shǒu)富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美(不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思měi)元，集团的(de)债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未(wèi)公开(kāi)关联(lián)交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护(hù)车(chē)急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救(jiù)护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的(de)IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被(bèi)判(pàn)欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者。该公(gōng)司的市(shì)值一度超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的(de)收购(gòu)案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即(jí)大涨约8％。

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