芦哲(zhé) 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要却(què)被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳(láo)动力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年(nián)失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来(lái)自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是(shì)抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失(shī)业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度(dù)，青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业(yè)，而(é主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人r)知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化(huà)，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三年(nián)青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念(niàn)的(de)变化导致初(chū)次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母(mǔ)端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员(yuán)缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失(shī)业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影(yǐng)响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年总人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结(jié)果(guǒ)，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年(nián)龄段失业率来(lái)说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业(yè)人员缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在3月就业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业(yè)人数的(de)基本情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数与去年(nián)基本(běn)持平，今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形势(shì)好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增失业人口。尽管(guǎn)今(jīn)年4月(yuè)青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来(lái)看，今(jīn)年前(qián)四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀(pān)升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳(láo)动力调查(chá)数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度(dù)来(lái)看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比(bǐ)例在其(qí)他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受(shòu)大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育(yù)程度大幅高于(yú)35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布(bù)基本一(yī)致。青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业(yè)聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服(fú)务(wù)业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前(qián)，需要研究青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这四个(gè)行(xíng)业(yè)是(shì)国(guó)民(mín)经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比(bǐ)例(lì)均增(zēng)超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的(de)受教育年(nián)限，来计算各行业的(de)知识(shí)密集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业的平均受(shòu)教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行(xíng)业是过(guò)去(qù)十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各(gè)行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密(mì)集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标(biāo)。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业(yè)率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教育(yù)、科研服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三(sān)年(nián)Q1均(jūn)值有2.2个(gè)点的(de)增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业(yè)、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在(zài)于服务业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育(yù)水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型(xíng)服(fú)务(wù)业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业(yè)人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生(shēng)就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失(shī)业人口而言(yán)，这些(xiē)行业的就(jiù)业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期(qī)下降通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者(zhě)来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万(wàn)人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去(qù)年有明显增长，但可能(néng)仍(réng)然较(jiào)难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市(shì)场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因(yīn)就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就业(yè)人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业(yè)形势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈(liè)，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳(láo)动(dòng)力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的(de)两个前置概念(niàn)。讨(tǎo)论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有(yǒu)必要明晰这一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就(jiù)业范主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问题(tí)，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母不含没有劳动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况，建(jiàn)立了31个(gè)大(dà)城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调(diào)查范围(wéi)扩大至65个城(chéng)市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查(chá)正式在全国范(fàn)围内开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖全国(guó)所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的人口抽主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人样(yàng)调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查(chá)则在长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差(chà)异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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