北京时间周五(wǔ)晚间，备受关注的(de)4月美国非(fēi)农数据出炉，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预期的(de)18万人，打断了此前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业(yè)率继续下降至3.4％；更受关注(zhù)的平均(jūn)小(xiǎo)时工资环(huán)比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较(ji裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗ào)上(shàng)个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工部将今年2月和3月非农数(shù)据均大(dà)幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周(zhōu)持(chí)续承压(yā)的(de)美国(guó)地区银(yín)行股(gǔ)也获(huò)得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一(yī)地平线国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美(měi)元(yuán)/盎(àng)司；美元指数短线拉(lā)升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至(zhì)周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收(shōu)于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合约收于25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级(jí)宏观(guān)分析师周之云告诉(sù)期货日报记者，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非(fēi)农数据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏(piān)离(lí)投行们预(yù)测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度(dù)达到9个月以(yǐ)来的(de)最高水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美国4月(yuè)非(fēi)农数据公(gōng)布后，美股期(qī)货(huò)短线走低，美元指数(shù)短线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科(kē)技和金融行业(yè)持续裁员(yuán)，但不断下降却仍然高企(qǐ)的(de)劳动(dòng)力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消(xiāo)了(le)裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的大约(yuē)2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就业的季节(jié)性因素相对于(yú)新(xīn)冠大(dà)流行前也有了有利(lì)的发(fā)展(zhǎn)，为就业人数的增(zēng)长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不(bù)过，我们(men)还是应该对就业数据保持一定的谨(jǐn)慎，因为(wèi)本周(zhōu)早(zǎo)些时候，美国3月(yuè)份的就业机(jī)会和劳动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空(kōng)缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌(diē)，创下2021年5月(yuè)以来(lái)最低(dī)。JOLTS现(xiàn)在(zài)确实指向了与其他劳动力市场数据相同的方向：劳动力市(shì)场正在(zài)降温。包括最近几周的首次申请失(shī)业金人数也呈现上升(shēng)趋势。”周之云说。

　　从趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为(wèi)，加息(xī)会导致消费者信(xìn)贷和企业(yè)融(róng)资成本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就业数据会(huì)让市场(chǎng)对于下半(bàn)年(nián)货币政策放松(sōng)进程有所改变，进而(ér)对商品的流(liú)动性溢(yì)价部分有所减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看(kàn)，美(měi)国会继续朝着衰退的方(fāng)向前进，后市继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数(shù)据公布后(hòu)，贵(guì)金属进入调整期(qī)？

　　“4月非农就业新(xīn)增(zēng)人数(shù)超预期(qī)将引导贵金(jīn)属步入(rù)调(diào)整(zhěng)。对于(yú)贵(guì)金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受(shòu)益(yì)于(yú)其(qí)金融属(shǔ)性，尤(yóu)其是市(shì)场(chǎng)预计5月(yuè)是美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加(jiā)息，且预计9月之后可能降息，这导致美元名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金控期货研(yán)究(jiū)所副(fù)总经理程小勇说。

　　记(jì)者注意到，5月3日，美联储议息会议如期加(jiā)息(xī)25个基点，将政策(cè)利率联邦基金(jīn)利率的(de)目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记(jì)者(zhě)发(fā)布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美(měi)债收益率大(dà)幅(fú)回落(luò)。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后声明表示，委员会将密切关注(zhù)未来发布的信息(xī)，并评估其对货币政策(cè)的影响，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表示，美联储焦(jiāo)点仍在双重使命上。这意味着美联储是否结束加(jiā)息需(xū)要看到通胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是否(fǒu)要开始降息，需要看(kàn)到就业市场出现(xiàn)明显恶化。从历史经验来看，美联储加息看通胀，降息看就业(yè)。

　　徽(huī)商期货贵金(jīn)属分析(xī)师从姗姗告诉记(jì)者，美国银行业风(fēng)波持续发(fā)酵、经济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠加市(shì)场预期美联储(chǔ)年内或(huò)将降息，贵金属振荡(dàng)偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业数据(jù)超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线大幅下挫(cuò)。这份超预期的非农报(bào)告，这让美联储陷入困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快(kuài)就需要(yào)降息，但就(jiù)业市场并不(bù)配合，美国(guó)就(jiù)业市场依然强(qiáng)劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维(wéi)持高(gāo)利率。

　　光大期货(huò)贵金属分析师展大(dà)鹏告诉(sù)记者，4月(yuè)美国(guó)非农(nóng)就业数据和时薪增速全面超预期(qī)，表明美(měi)国当前劳动(dòng)力市(shì)场仍(réng)十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也就意味着美(měi)联储(chǔ)可能会在(zài)较长时间内(nèi)维持(chí)高(gāo)利率环(huán)境(jìng)，且6月再次加息的(de)预期开始回升。

　　“美国(guó)非农数据强于预期(qī)或在(zài)短期提振美元指数和美(měi)债收益(yì)率，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的(de)涨势，但中期(qī)看，美联储5月(yuè)会(huì)议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市场将加(jiā)大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属(shǔ)将获(huò)得提振而走强，使均值(zhí)平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金属(shǔ)研究员叶倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降(jiàng)息后(hòu)的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，尽管(guǎn)此(cǐ)后美国经济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次(cì)加息(xī)，而(ér)贵金属则在美债收益率持续(xù)下行的情况(kuàng)下，呈现(xiàn)振荡(dàng)走强(qiáng)的趋势。但当前情况(kuàng)不(bù)同的(de)是，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更多(duō)。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银(yín)行系(xì)统(tǒng)仍(réng)健康并(bìng)有弹性，但(dàn)高利率环境(jìng)下美裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗国银行(xíng)系统风险并未解(裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗jiě)除(chú)，在第一共和(hé)银行宣布(bù)被接(jiē)管收购后，因(yīn)银(yín)行业长期存在的弱点，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使(shǐ)银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不(bù)断向实(shí)体经(jīng)济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一(yī)季度实际GDP年化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比去(qù)年(nián)四(sì)季度2.6％的增速(sù)大(dà)幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期(qī)的(de)1.9％，具体看(kàn)企业投资和(hé)库存(cún)对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负，但消费的拉(lā)动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着经(jīng)济(jì)下行(xíng)压(yā)力不断上升，市场预期下(xià)半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收益率(lǜ)和美元(yuán)指数将持续承压，避险需(xū)求(qiú)提(tí)振下，贵金(jīn)属价格有望(wàng)再创历史新高，长(zhǎng)线可维持逢低(dī)买入配置(zhì)思路，短线则可买入黄金和(hé)白(bái)银虚值看涨期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实际上是明显(xiǎn)下降的。世界黄(huáng)金协会公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年第一季度剔除场(chǎng)外交易的全球黄金(jīn)需(xū)求(qiú)下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央(yāng)行和(hé)中国(guó)消费者(zhě)需求较(jiào)高，但其余投资者购(gòu)买量(liàng)的减少(shǎo)抵消了这一(yī)增长。其中对黄金价格其关键作用的黄金(jīn)投资需(xū)在一(yī)季度同(tóng)比下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四(sì)季度有所(suǒ)增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金条(tiáo)和硬币方(fāng)面的(de)黄(huáng)金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的(de)287.74吨(dūn)，但低于(yú)去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐(nài)用(yòng)品订单等指标走弱(ruò)，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经(jīng)济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金(jīn)银比价大(dà)概率继续攀升。世界白银协(xié)会(huì)预(yù)计2023年白银实物消费较2022年下(xià)降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个(gè)基(jī)点在(zài)议息前已经被充分计(jì)提，议息前的(de)谨慎(shèn)转变为议息后的乐(lè)观，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至(zhì)创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍在(zài)蔓延，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵金属价格。此(cǐ)外(wài)，随着经济走弱(ruò)预期升温，预计(jì)美联储(chǔ)下半(bàn)年大概率(lǜ)暂停加(jiā)息并(bìng)将进入降息周期，实(shí)际利率(lǜ)或将继(jì)续下行，贵金(jīn)属中长(zhǎng)期仍具有较高(gāo)配置价值(zhí)。”从姗姗说(shuō)。

　　展大鹏则(zé)认为，对于黄金(jīn)而言(yán)，市场寄(jì)希望于(yú)美联储最后一次加息落地然(rán)后转降息预期(qī)，从(cóng)而刺(cì)激价格继续(xù)高走，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在恢复上行趋势的可能(néng)性。但当前(qián)美(měi)通胀仍在高位(wèi)，美联储货(huò)币紧(jǐn)缩动作并没有结(jié)束，官员们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系较(jiào)长一段(duàn)时间，且高利率环境(jìng)到底会(huì)对经济和(hé)金(jīn)融市场产生怎样的(de)影(yǐng)响(xiǎng)也未可知，因此在当前看(kàn)多观(guān)点出奇一致，且海外看多头寸(cùn)比较拥挤的情(qíng)况下，对(duì)待金价节节攀高的观点谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗