本(běn)轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业(yè)发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科(kē)、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那(nà)一档，未来(lái)主要(yào)看(kàn)扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前(qián)段(duàn)工(gōng)序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司(sī)提供完(wán)整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游需(xū)求在(zài)23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不(bù)到，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车(chē)主要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域(yù)的数(shù)智(zhì)化解(jiě)决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业(yè)有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是公司主一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提(tí)供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行(xíng)业公司，但(dàn)即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为(wèi)抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方(fāng)客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大(dà)互联网公(gōng一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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