AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历(lì)史最低(dī)的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心(xīn)一(yī)言能力(lì)，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科(kē)技研(yán)究(jiū)总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经(jīng)理明确(què)看好人工智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕(mù)，带来以十(shí)年(nián)为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来(lái)，毫无疑问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具(jù)体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金(jīn)权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具(jù)备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银(yín)华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的(de)受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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