美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明(míng书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋商(shāng)出售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明(míng)确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半的(de)美(měi)国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能(néng)并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(j书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么ī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌(diē)主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动(dòng)上(shàng)也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的(de)基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大(dà)幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油价格下跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合(hé)加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释(shì)放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空(kōng)可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升(书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么shēng)的态势。最大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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