财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的(de)首(shǒu)季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zh润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素ōng)欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出(chū)葛(gé)兰(lán)的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态(tài)则加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍(rén润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素g)对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也(yě)很难在(zài)A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可(kě)知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有太多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业(yè)绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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