近日，国内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公(gōng)募(mù部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些)商品(pǐn)期货(huò)基金陆续公(gōng)布了一季报。在(zài)一季度商品(pǐn)市场(chǎng)整体下跌的背景下，4只公(gōng)募商品期(qī)货(huò)基金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货(huò)ETF利润为正(zhèng)。值得注意(yì)的(de)是，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看(kàn)，已实(shí)现收(shōu)益和利(lì)润方面(miàn)，一(yī)季度，建信能(néng)源化工期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投(tóu)瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成有(yǒu)色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润(rùn)有何区别？4只公募商(shāng)品(pǐn)期货基金在一季报(bào)中均提及，本(běn)期已(yǐ)实现收益指基(jī)金本期(qī)利息收入、投资收益、其他(tā)收入(rù)（不(bù)含(hán)公允价值(zhí)变动收益）扣除相关费用和信用减(jiǎn)值损失后(hòu)的(de)余额，本期(qī)利润为本期已(yǐ)实现收益加上(shàng)本期公允(yǔn)价(jià)值变动(dòng)收益。

　　期末基金(jīn)资产(chǎn)净值方(fāng)面，截至3月底，国(guó)投瑞银白银期货LOF资(zī)产净值(zhí)超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份额净值方(fāng)面，华夏饲料豆(dòu)粕(pò)期货(huò)ETF以1.8032元居首，建信能源化工期(qī)货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF也超过1.5元，分部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方面(miàn)，报(bào)告期内，仅建信(xìn)能源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值(zhí)增长率(lǜ)为5.57％，大成有色金属(shǔ)期货ETF、国投瑞银白银期(qī)货LOF、华(huá)夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以(yǐ)反(fǎn)映出(chū)投资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商(shāng)品期货基(jī)金均受到净申购。截至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银(yín)白(bái)银期(qī)货LOF份额(é)较期初增加4.30亿部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能源化工期(qī)货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金属期(qī)货ETF份额较期(qī)初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初(chū)减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市场(chǎng)整(zhěng)体走出下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主(zhǔ)要原因有以下几点：首先，美(měi)国硅谷银行倒(dào)闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆(dòu)等大宗(zōng)商品价格下(xià)跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相(xiāng)对(duì)充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下(xià)游提货消极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累库，部分(fēn)油厂甚至出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养殖产(chǎn)品(pǐn)集中(zhōng)出栏，春节后一(yī)段时间(jiān)一般(bān)是豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持(chí)续(xù)下行，养殖业复产积极(jí)性不(bù)高(gāo)，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕(pò)需求更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交和提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和(hé)运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银(yín)基(jī)金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初(chū)期(qī)两个月(yuè)处于振荡调整，在三月份又很(hěn)快反(fǎn)弹至年初位置(zhì)。黄金较白银表现更(gèng)为强势，金银比价有所抬升。前期(qī)走势(shì)主要受(shòu)制于白银工业属性及美联储加息预期升温(wēn)影响，白银(yín)表现出更高(gāo)的波动性。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅(fú)降低了(le)市场(chǎng)对于美联(lián)储的加息预期。

　　国投瑞银基(jī)金(jīn)认(rèn)为，美(měi)联储(chǔ)货币政策调(diào)整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主导(dǎo)贵(guì)金属行情，同时也需关注(zhù)突(tū)发地缘政治、金融体系(xì)的流动性风险、新兴(xīng)经济体债务(wù)风险等黑(hēi)天(tiān)鹅事件的影响。今年以来，美(měi)联储已连(lián)续加息两次各(gè)25BP，加息步伐明显放缓，点阵(zhèn)图显示美联储今(jīn)年或还(hái)有(yǒu)一次加息。随着美(měi)国加息(xī)渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高(gāo)位，宏观(guān)环境对贵金属相对有(yǒu)利，贵金属配(pèi)置价值进一步(bù)提升。考虑到白银的(de)高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相(xiāng)对(duì)高(gāo)位，建(jiàn)议择(zé)机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些