衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前(qián)一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提(tí)的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出(chū)动直(zhí)升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔(ěr)与(yǔ)两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言论看似(shì)四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官(guān)的(de)言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前(qián)总统波罗(luó)申科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随(suí)昨(zuó)晚外盘(pán)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回落，运输成本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带(dài)有明(míng)显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一共和(hé)银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，单亲家庭是什么意思对此投(tóu)资者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联(lián)储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析(xī)师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其单亲家庭是什么意思(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报告显示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余(yú)时(shí)段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是(shì)原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也(yě)会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升(shēng)，抵消了(le)一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用事(shì)业发电(diàn)需求的增长以(yǐ)及(jí)稳定的船(chuán)燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节(jié)整体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推(tuī)后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下(xià)，预(yù)计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面(miàn)差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱(ruò)之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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