衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和(hé)地方政(zhèng)府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使(shǐ)GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人(rén)库存的变(biàn)化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运(yùn)至伊(yī)朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和(hé)机(jī)密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件(jiàn)已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于(yú)对(duì)他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密切关(guān)注(zhù)，有时(shí)会(huì)引发(fā)股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格(gé)。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yu鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星ē)大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具(jù)有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际(jì)，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属(shǔ)性最(zuì)强(qiáng)的大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观情绪导致(z鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星hì)油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美联储利率政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也(yě)表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价(jià)带(dài)来(lái)极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市(shì)场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也(yě)会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主基调，当然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青(qīng)分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面(miàn)，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月从中东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事(shì)业发(fā)电(diàn)需求的增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体回(huí)升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱(ruò)之分，具(jù)体来(lái)看，需求(qiú)即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃料油。

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