财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金现货价格本周四(sì)一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来(lái)众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘(liú)越男(nán)等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏节奏(zòu)与弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期高基数(shù)下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增值(zhí)提振毛利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货(huò)需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著(zhù)回(huí)补，同店开(kāi)店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长(zhǎng)三角地(dì)区表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱(zhù)，金镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀(huái)在(zài)5月5日研报(bào)中分析，从国际(jì)金价来看(kàn)，全球地缘政(zhèng)治的不确定性(xìng)、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不(bù)确定性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节(jié)奏(zòu)来(lái)看，预计今年三(sān)四季度婚庆(qìng)旺(wàng)季(jì)将持(chí)续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望(wàng)凭(píng)借(jiè)精准的产品定(dìng)位，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄(huáng)金珠宝(bǎo)板块(kuài)估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期国内金银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模未来将(jiāng)稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长速度更快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年(nián)间(jiān)的复(fù)合增长率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来(lái)看，主要(yào)包括上(shàng)游黄(huáng)金、钻石(shí)等原材(cái)料(liào)供应，中游的制造设计(jì)及下游的(de)终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下(xià)游(yóu)环(huán)节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高的(de)毛国民党任公是指谁，任公指的是什么ine-height: 24px;'>国民党任公是指谁，任公指的是什么利率水平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌(qiàn)类(lèi)可达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业(yè)链(liàn)附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势(shì)的渠道建设以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)市占率前(qián)十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其(qí)余8个均(jūn)为(wèi)国产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提(tí)升，于2021年(nián)超(chāo)过(guò)了30％。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全(quán)统计，相关上市公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙(lóng)、菜(cài)百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和(hé)周大生(shēng)等，具体(tǐ)情况如下：

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