编者按

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以(yǐ)春节(jié)为(wèi)轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的(de)调(diào)仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大(dà)重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的(de)明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了(le)山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯(féng)明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板(bǎn)块还能维珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如(rú)晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优(yōu)势的(de)高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本(běn)上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公(gōng)募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年、核心优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄中国海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉(lā)升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网通信。对比(bǐ)来(lái)看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他(tā)所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端(duān)技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的(de)明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而(ér)长城基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前(qián)他在公司(sī)所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消(xiāo)费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量(liàng)优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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