大(dà)家好，简单看一个基(jī)金经理，把(bǎ)新能(néng)源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三(sān)只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板块的投资机会，外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏 24px;'>外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏组合(hé)调整取(qǔ)得了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持(chí)续性的(de)一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电力设备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日(rì)涨幅(fú)分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行(xíng)情，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概(gài)率(lǜ)创(chuàng)新高。如果今年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基(jī)本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标(biāo)志着AI等(děng)高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市(shì)场(chǎng)情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言(yán)，或代(dài)表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式(shì)。

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