AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活(huó)方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的(de)机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智(zhì)能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智(zhì)能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多(duō)处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入(rù)新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管(guǎn)理的(de)基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为(wèi)新的(de)生产要素，高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续(xù)时间较长(zhǎng)，是(shì)未来(lái)具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季度(dù)继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术(shù)创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大(dà)、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时(shí)反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。揆诸当下的意思是什么，揆诸当下读音p>

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