AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智(zhì)能(néng)、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工智(zhì)能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们(men)的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并防(fáng)止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心在(zài)于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字(zì)化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关(guān)系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字(zì)化(huà)、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的(de)产业变革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算(suàn)机为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维(wéi)持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模(mó)式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于全要(y多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗ào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季(jì)度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成为了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块(kuài)的布局(jú)。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来(lái)的全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的(de)确(què)立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，A多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗I或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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