个人养老金业(yè)务(wù)试点落地半年(nián)，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老金业务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人(rén)养老金(jīn)代销(xiāo)中(zhōng)的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容(róng)至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业务(wù)试点的(de)铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务(wù)也成(chéng)为大型券商们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示(shì)，当前(qián)上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)产品资格受到明显限(xiàn)制，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销售养老保险，大多(duō)数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国(guó)基(jī)金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏(xià)基金(jīn)等(děng)发行养老基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客(kè)户服务(wù)办理的角度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老金业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上(shàng)，风格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对(duì)自身(shēn)投(tóu)资能力、投资意愿、投资目(mù)的的认知较为模(mó)糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协(xié)助客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服(fú)务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的(de)个(gè)性化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说，当前阶段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是，虽(suī)然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择(zé)已令投资(zī)者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采(cǎi)取线上线下(xià)相结(jié)合(hé)的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得(dé)信赖的(de)养老(lǎo)金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特(tè)色(sè)养老(lǎo)金基金产(chǎn)品清单，满足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在(zài)“金(jīn)融圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业(yè)银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银行(xíng)召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已(yǐ)经(jīng)累(lèi)计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资(zī)者通(tōng)过其(qí)渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平(píng)台上仅可查询商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情况。其(qí)中(zhōng)显示(shì)，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有(yǒu)22家开(kāi)设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的产(chǎn)品和渠道(dào)优势(shì)相比，证(zhèng)券公司个(gè)人养老金业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一(yī)站(zhàn)式”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合(hé)配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务和一(yī)站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁向(xiàn敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思g)记(jì)者介绍(shào)，东方证券基于对个人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企(qǐ)业作为个人(rén)养(yǎng)老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同(tóng)系统内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上(shàng)门(mén)服(fú)务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上(shàng)花费的时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客户(hù)时(shí)间。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年(nián)，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务已然成为券商财富管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不(bù)断完(wán)善客(kè)户服务(wù)体系(xì)，满足(zú)客户多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面(miàn)，会根据国(guó)家(jiā)政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务(wù)，对(duì)其他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关注企事业单位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营规模的企业员工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意(yì)识和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退(tuì)休(xiū)有一定(dìng)的规(guī)划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公(gōng)司而(ér)言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以(yǐ)通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏(piān)好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等不(bù)同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客(kè)户建立个(gè)人养老金投资计(jì)划。此外(wài)，证券公司可(kě)以(yǐ)通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金(jīn)体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每(měi)年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要(yào)求(qiú)的(de)金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老(lǎo)计算(suàn)器、个(gè)性(xìng)化(huà)的补充养老(lǎo)解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁(níng)认为(wèi)，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金的认知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实用养老工具(jù)（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能(néng)科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受能(néng)力、资(zī)产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮助客(kè)户(hù)更好地(dì)实现(xiàn)养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础(chǔ)上(shàng)，可(kě)以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求的客户达(dá)成(chéng)“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服(fú)务(wù)。

　　运行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人(rén)士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者(zhě)更希望能实现(xiàn)低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增(zēng)值同时又(yòu)让(ràng)客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过投资达到(dào)‘养老目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个(gè)人养老金(jīn)可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的(de)类别更侧(cè)重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时(shí)点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满(mǎn)足客户养(yǎng)老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个(gè)目的，前(qián)提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰地区分(fēn)出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才能真(zhēn)正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风(fēng)险型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据(jù)自身投资目(mù)标(biāo)和风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率尚敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思有不(bù)足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生活水敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思平，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功(gōng)能也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达(dá)到几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责人也(yě)认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注(zhù)老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可(kě)或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动，从而(ér)更好地满足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银(yín)行(xíng)等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关(guān)系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以根据自己的资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产品销售范(fàn)围(wéi)，在养(yǎng)老品(pǐn)类上(shàng)更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养老规划业务合规(guī)性，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负(fù)责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需(xū)要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的(de)产品种类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期(qī)待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种(zhǒng)的(de)引(yǐn)入(rù)和研(yán)发上的(de)政(zhèng)策支持，丰富客(kè)户(hù)多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人(rén)称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多(duō)了不(bù)少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消息大(dà)大刺(cì)激了不少本来不(bù)想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加(jiā)人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资(zī)管业(yè)协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不(bù)少吸引客户开户(hù)的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客户的经(jīng)济状况(kuàng)、风(fēng)险(xiǎn)偏好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到(dào)退休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资(zī)冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但(dàn)是“开户(hù)热(rè)投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老(lǎo)保险参(cān)保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产品(pǐn)供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常态化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老保险转为(wèi)常态(tài)化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的(de)主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选择。据(jù)各家保险(xiǎn)公司披(pī)露的专属商业养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多(duō)家金融机构呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投资(zī)风险相(xiāng)比，有其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资(zī)与养老保障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必(bì)须(xū)切实(shí)从(cóng)客(kè)户(hù)需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产(chǎn)品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人(rén)建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来(lái)除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样(yàng)在开(kāi)户的(de)时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿(shòu)保险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解(jiě)决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的(de)长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流(liú)动性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出多(duō)层次、多元(yuán)化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案，积极(jí)履行养老保障(zhàng)社(shè)会责任(rèn)，力(lì)争为居(jū)民提供持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足不同养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样(yàng)化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务(wù)中的企(qǐ)业年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还上线了(le)自研的年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统(tǒng)可以(yǐ)通过客户提(tí)供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事(shì)业单位职工(gōng)。

　　截(jié)至(zhì)目前，银河证券(quàn)基金研究中心(xīn)已为部分省(shěng)市提供(gōng)职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计(jì)划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年(nián)金组(zǔ)合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记(jì)者，公司自主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综合(hé)金融服务体系均是公司(sī)积极响应国家养老发展战略而(ér)推出的新(xīn)服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人(rén)养老金融服务体系，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他顾虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸质资(zī)料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正式(shì)落地，在(zài)北京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半(bàn)年(nián)，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)

　　根据人社部和国(guó)家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量(liàng)和参与人数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情(qíng)高涨，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资。

　　记(jì)者(zhě)了解了身边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋(péng)友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作(zuò)以来，她每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的就(jiù)是买个(gè)人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得(dé)进展(zhǎn)的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的民众仍在(zài)“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开(kāi)通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受(shòu)到，一(yī)些(xiē)客户开了(le)户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基(jī)金(jīn)四类产品，即(jí)使不通(tōng)过个(gè)人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无法(fǎ)代销存(cún)款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风(fēng)险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼(yǎn)下的生(shēng)活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的(de)。

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