金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前(qián)期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出答案。

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