5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一(yī)定(dìng)程度(dù)与中特估(gū)概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的(de)撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点发(fā)力(lì)的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估值体系(xì)国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着流(liú)动性出(c下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长hū)现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素(sù)出(chū)现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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