金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价(jià)格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给(gěi)出答案。

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