华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空(kōng)印度首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴做空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月2日(rì)周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自(zì)新(xīn)投资者的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报告说道(dào)。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格(gé)比(bǐ)上次报告的资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远高于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其(qí)交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售(shòu)新股，以(yǐ)满足股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡还指(zhǐ)责(zé)唯(wéi)一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系密切。报(bào)告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎的(de)股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声明中表(biǎo)示，兴登(dēn隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体g)堡“自以(yǐ)为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的(de)投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我们(men)的多(duō)数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前(qián)在14个上市(shì)公司董事(shì)会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们(men)今(jīn)天所处(chù)的(de)市(shì)场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽(qì)车、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他行业(yè)的各(gè)种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对(duì)IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投(tóu)资(zī)者就兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战成名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台(tái)称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达(dá)尼集(jí)团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团(tuán)的(de)债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了(le)以色列(liè)的(de)救护车急救部(bù)门，是拥有(yǒu)以色列证书(shū)的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人(rén)为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩(suō)水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告(gào)公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后(hòu)，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布转为做空(kōng)推特，推(tuī)特(tè)股价随即大涨约8％。

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