金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。<无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性/p>

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜(tián)菜糖(táng)厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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