5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的(de)板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的(de)投资(zī)方向做(zuò)了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对地产股的(de)走势机夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物构(gòu)有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及(jí)资产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动式改(gǎi)善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体(tǐ)上仍(réng)维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医(yī)药、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措(cuò)施(shī)亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格局(jú)。

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