中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(h木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢uà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一(yī)参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成(chéng)日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢(cūn)东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加(jiā)及(jí)优(yōu)化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业(yè)务核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划(huà)方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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