本轮新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选(xuǎ作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确n)择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛(máo)利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序(xù)的(de)核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的(de)制(zhì)造(zào)商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等(děng)领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初(chū)期非常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术(s作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确hù)服(fú)务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利(lì)润来源(yuán)。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯(xīn)片设计(jì)公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力(lì)，产品系(xì)列覆盖的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是(shì)消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏损不(bù)断扩大，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技术(shù)和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军(jūn)工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技(jì)术服(fú)务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去(qù)几年(nián)看起来(lái)不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联(lián)网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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