5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助理兼现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调(diào)有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政策不(bù)会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出(chū)于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。<离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢/p>

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引(yǐn)入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产端定价压力较大且存款(kuǎn)持(chí)续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关(guān)系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知存款介于(yú)活期(qī)与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限下调也(yě)是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基(jī)金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存(cún)款利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与，今年以来的(de)调(diào)整更多是延续(xù)去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体(tǐ)融资需求有限，银(yín)行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存(cún)款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营(yíng)压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银行的活期(qī)类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成本(běn)压力；另(lìng)一方面(miàn)，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不(bù)搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知(zhī)存款和(hé)协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一(yī)季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过(guò)存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务(wù)之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意(yì)愿强调信号(hào)意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需(xū)的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业(yè)政策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激(jī)活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不(bù)大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前(qián)公布的金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行息(xī)差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利(lì)率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调(diào)存(cún)款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将(jiāng)引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民的短(duǎn)期(qī)存款意(yì)愿、促(cù)进企业投(tóu)资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对市场的影(yǐng)响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中(zhōng)小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及(jí)国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场降息预(yù)期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对(duì)私(sī)客(kè)户(hù)看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端成本的下(xià)降使(shǐ)得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存离婚多久复婚的概率最大，离婚多久复婚的概率最大呢款(kuǎn)立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营性质的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来(lái)由于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬(tái)升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流(liú)动(dòng)性的同时，相较活(huó)期存(cún)款和相当(dāng)部(bù)分的银(yín)行理财产品，具(jù)有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋(dài)子(zi)。具(jù)备一定投资能力和风控能力的(de)人士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保持(chí)资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

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