财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)险公司调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉(xī)，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公(gōng)司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普通险预(yù)定利率分布(bù)、分(fēn木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)红险预定利率和分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险(xiǎn)企基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次(cì)主要涉及(jí)新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大(dà)、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调(diào)整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对利率敏感的(de)低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银(yín)团(tuán)队表示，参考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差损风险。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品(pǐn)调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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