关注市场热点(diǎn)消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布(bù)拉德：利率可(kě)能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表(biǎo)示，决策者可能不得(dé)不进一步提(tí)高利率(lǜ)以给通胀降温(wēn)，但他补充称，自己(jǐ)将观望一(yī)定时(shí)间，看看经济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政(zhèng)策遏(è)制了通胀(zhàng)的上(shàng)升，但目(mù)前(qián)还不清楚通胀是否(fǒu)处于通往2％的(de)道路上。” 布(bù)拉德表示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才(cái)能确(què)信没有必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认(rèn)为美(měi)联(lián)储仍然可以(yǐ)实现软着(zhe)陆，在(zài)不触(chù)发(fā)经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀(zhàng)率回(huí)到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是(shì)基线情景。我认为基线情境是(shì)经济增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力市场可能略(lüè)有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布(bù)拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是美联储决(jué)策者中鹰(yīng)派官员的代表人(rén)物，素有“鹰(yīng)王”之称，但(dàn)今年在联邦(bāng)公(gōng)开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通合作15日正式启动(dòng)

　　中国人民银行5月5日(rì)表示，香(xiāng)港与内地利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)（即 “互换通”）的各项(xiàng)准备工作(zuò)进展顺利，初期先行开(kāi)通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的交(jiāo)易(yì)将于2023年5月15日启(qǐ)动。

　　“北向互换通”，是香港(gǎng)及其他国家和(hé)地区的境外投资者(zhě)经(jīng)由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清(qīng)算、结算等方面互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)的机制(zhì)安排，参与(yǔ)内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市场。爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语初期可(kě)交易品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及结算(suàn)币(bì)种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境内投(tóu)资者需与(yǔ)外(wài)汇交易中(zhōng)心签署报价商协(xié)议，并为上海清算所利率互换(huàn)集中(zhōng)清算业务的清算会员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户(hù)。

　　参与“北向互换(huàn)通”的(de)境(jìng)外投资者为符合人民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交(jiāo)易中心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易(yì)权(quán)限(xiàn)。拟申请开通(tōng)“北向互换通”交易权限(xiàn)的境外投资者需同(tóng)时(shí)申请(qǐng)成(chéng)为场外结算公司(sī)的(de)清算(suàn)会员或该类会(huì)员的(de)清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续可(kě)根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市场出(chū)现“大(dà)乌龙”。原本公(gōng)告(gào)停牌(pái)的嵘泰(tài)转债，昨日早盘(pán)却仍能正常(cháng)交易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上交所(suǒ)发(fā)现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发布公(gōng)告(gào)，就(jiù)相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后，上交(jiāo)所发布关于嵘泰转债(zhài)停牌及相关交易处理情况的公(gōng)告。公(gōng)告称，2023年(nián)4月(yuè)26日，江苏嵘泰工业股份有限公司（以下(xià)简称公司(sī)）在上(shàng)交所网站发布关于实施“嵘泰转债(zhài)”赎回暨摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易(yì)日为(wèi)2023年(nián)5月(yuè)4日，自2023年(nián)5月5日起(qǐ)将停止交易。公司后续分别于4月27日、4月(yuè)28日、4月29日、5月(yuè)5日(rì)发(fā)布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原因(yīn)，该可转(zhuǎn)债仍(réng)挂牌(pái)交易。上(shàng)交所发(fā)现(xiàn)后，于(yú)当(dāng)日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统(tǒng)计，嵘泰(tài)转债在匹(pǐ)配成交阶段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交(jiāo)9754万(wàn)元。

　　依据《上海证券交易所债券交易规则》第一(yī)百三十条等相关(guān)规定，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不(bù)进行清算交收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎回(huí)不(bù)受影响(xiǎng)，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉(qiàn)意，并将(jiāng)妥(tuǒ)善处(chù)置后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利(lì)空阶(jiē)段(duàn)性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情绪有所回暖(nuǎn)，叠加(jiā)油脂市场基本面(miàn)迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连(lián)涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴(bàn)随美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行业(yè)危机(jī)的(de)继续发酵，国际(jì)原油价(jià)格大幅下挫(cuò)，外(wài)围市(shì)场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)预期加息25个基(jī)点，这是本(běn)轮(lún)加息周期的第十次加(jiā)息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶(jiē)段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹，油脂价格(gé)在假(jiǎ)期开盘走弱后也迎(yíng)来上涨。”中泰(tài)期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示(shì)，在此轮上涨(zhǎng)过(guò)程(chéng)中，棕(zōng)榈(lǘ)油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏(piān)紧(jǐn)，同(tóng)时国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存连(lián)续下降支撑(chēng)盘面走强，菜油爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语紧随(suí)其(qí)后，而豆油因(yīn)5—6月(yuè)大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)压力涨幅相对(duì)有限(xiàn)。

　　在光大期货研究所(suǒ)油脂油料分析师侯(hóu)雪玲看(kàn)来，油(yóu)脂(zhī)市场的强力反弹是由基(jī)本(běn)面的(de)改善(shàn)推动的。她表示，一方面源于餐饮端的利多预期。油脂相关上(shàng)市企业(yè)一季度(dù)业绩大增(zēng)，多因为销量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输(shū)部数据显示(shì)，假期前三(sān)天日均发送人数(shù)和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力(lì)量。另(lìng)一方面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同程度的停机计划，市(shì)场现货供应仍(réng)有(yǒu)偏紧张情况，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈(lǘ)油方面，产地(dì)库(kù)存(cún)出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显示，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下(xià)降(jiàng)15％至264万吨(dūn)，其中(zhōng)产(chǎn)量425万吨，出口291万吨，印尼国内(nèi)消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月几乎持平。机构预期马来西亚棕(zōng)榈油4月产量(liàng)环(huán)比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由此推算4月库存环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨(dūn)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，海(hǎi)外市场方(fāng)面，受(shòu)到马来(lái)西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货(huò)价(jià)格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前(qián)马来(lái)西亚棕榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏(piān)弱，出口月度环比下降，且产(chǎn)量降幅不(bù)足，导致(zhì)市(shì)场情绪略显(xiǎn)悲观。但(dàn)在价格持续(xù)下(xià)跌后，利空(kōng)落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西亚棕(zōng)榈油库存预估超预期下降(jiàng)的乐(lè)观情绪(xù)，推(tuī)动(dòng)期(qī)价快速反弹，而库存(cún)预(yù)估(gū)下降的原因(yīn)来自于马来(lái)西亚国内消费需(xū)求的(de)增(zēng)加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因(yīn)素逐步弱化也对盘面带来一(yī)些支持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到(dào)主导作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周(zhōu)五公(gōng)布(bù)的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油生产国(guó)——马来(lái)西亚截至(zhì)4月(yuè)底的棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)料降至(zhì)11个月以来(lái)最(zuì)低水平(píng)，因产量持平且马来西亚国内使用量增加。受访的九位分(fēn)析(xī)师和贸易商(shāng)预(yù)估中值显示，棕榈(lǘ)油库(kù)存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万(wàn)吨，连续第(dì)三(sān)个月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，国内棕榈油库(kù)存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国(guó)粮油商(shāng)务网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈(lǘ)油库存总量(liàng)为77.9万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万吨，较上周增(zēng)加(jiā)0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然(rán)马来西亚和(hé)国内棕榈(lǘ)油库(kù)存都在下(xià)降，但原因各有不同。马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于(yú)产量的季节性减产以(yǐ)及印尼国内出口政策(cè)限制导(dǎo)致的(de)棕(zōng)榈油出口(kǒu)较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情(qíng)防控措施(shī)优化调(diào)整带(dài)来的(de)餐饮消费的增加(jiā)，同时豆棕现货价差(chà)高位运(yùn)行导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替(tì)代性能(néng)大大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国(guó)棕榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼(ní)5月出口政策出现调整，将允许更多的棕榈油(yóu)出(chū)口，市场对于马(mǎ)来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据(jù)保持谨慎态度(dù)。中(zhōng)国和印度作(zuò)为(wèi)全球主要的棕榈油进口国，虽然库(kù)存都不同程度下降，但都仍处于历史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格(gé)上涨，将抑制其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产地(dì)来(lái)说，每(měi)年(nián)的1—4月属于去(qù)库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位，无法满足(zú)当月需求。今年4月国际豆棕倒(dào)挂以(yǐ)及需求国库存偏高(gāo)，棕榈油出口需(xū)求差，但依然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产量(liàng)绝对水平低是去库的(de)主(zhǔ)要原因。后期随(suí)着产量季节性(xìng)增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库更多是供需双重(zhòng)推动的(de)结果。随着产地(dì)挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕榈油到港压力(lì)下降，月(yuè)均到港量30万(wàn)吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛(shèng)，随着气(qì)温升高(gāo)，棕榈油使(shǐ)用(yòng)限(xiàn)制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎(hū)翻倍。国内(nèi)棕榈油(yóu)要想重新累库，需要进口增加，也就是(shì)说(shuō)进(jìn)口利润打开，产地(dì)让(ràng)利，这至少需要产地库(kù)存(cún)压力明显恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来产地(dì)的(de)累库(kù)必将早于(yú)国内，存在节奏差。

　　“从(cóng)目(mù)前的市场情况来看，短期内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油上涨缺乏(fá)可(kě)持续性。不过(guò)，从更(gèng)长(zhǎng)的年度时间(jiān)周期来看，在厄(è)尔尼诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后(hòu)续需要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺(nuò)气(qì)候的发生(shēng)和持续(xù)情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多(duō)市场人士看(kàn)来，今年(nián)仍是“宏观大年”，宏观(guān)层面对(duì)于大宗(zōng)商品的影响仍然(rán)起(qǐ)到主导作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加息周期接近尾声，欧洲央行在周四也(yě)放(fàng)慢了激(jī)进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在外围(wéi)利(lì)空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性出尽(jǐn)后(hòu)，大宗商(shāng)品市场情绪出(chū)现反弹。不(bù)过，随着美联储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍(réng)将集中在美国(guó)银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍(réng)需保(bǎo)持谨(jǐn)慎态度。对于(yú)油脂来说(shuō)，目前(qián)基本面(miàn)仍然多(duō)空交织(zhī)。当前年度加拿大油菜籽的丰产对国内(nèi)市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预(yù)期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压力，另外国(guó)内棕榈(lǘ)油整(zhěng)体库存(cún)偏高也使(shǐ)得油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)的行情(qíng)难以表现得特别强势。不(bù)过，油脂的估值(zhí)在偏低(dī)的油粕比(bǐ)和当前年(nián)度南美大豆的减产预(yù)期的逐渐兑现背景下(xià)，又显得处于偏(piān)低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边(biān)行情(qíng)仍(réng)将比较多地被宏(hóng)观因(yīn)素(sù)主导。”巩力(lì)赫(hè)表示。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预(yù)期(qī)当中，因此对大宗商品市(shì)场的利空(kōng)影响有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于油(yóu)脂市场来说，虽然生物(wù)柴油消费占比不低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用消费(fèi)各占(zhàn)一半，但(dàn)各(gè)国生物柴油政(zhèng)策(cè)比例一段时期内是固定(dìng)的，不会因为(wèi)原油及宏(hóng)观市场的波动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上油脂(zhī)食用作为消(xiāo)费必(bì)需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因(yīn)此油脂自身基本面对(duì)价(jià)格波动仍然将起(qǐ)到主导作用(yòng)。

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