一度(dù)被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据(jù)主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示(shì)，在基金行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资(zī)者(zhě)逐渐认知(zhī)，以(yǐ)及投(tóu)资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本市场正(zhèng)在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者(zhě)比(bǐ)例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中在(zài)几大(dà)宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相(xiāng)关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较高的(de)现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分(fēn)析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境比较(jiào)好，也(yě)越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而(ér)来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买(mǎi)新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合配置中(zhōng)的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡的投资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年(nián)市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资(zī)者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成熟哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思、有效性提升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以(yǐ)看(kàn)到更多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投(tóu)资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构，有利于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的(de)持(chí)续运营和投资(zī)者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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