今年以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(拙荆是什么意思，拙荆是什么意思diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末(mò)，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的(de)前(qián)十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得(dé)注意(yì)的是，商(shāng)汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们(men)将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济(jì)的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利(lì)的(de)环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入(rù)机会(huì)出现。生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付拙荆是什么意思，拙荆是什么意思倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股(gǔ)及(jí)港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望开启盈(yíng)利(lì)与估值修复的戴维斯双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续(xù)性(xìng)超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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