北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中国是没有(yǒu)问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.S一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米Z）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(b一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米ǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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