金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期(qī)货(huò)市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动(dòng)较大

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合适(shì)做多但(dàn)是驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯(chún)碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库(kù)和(hé)订单下(xià)滑导致的现(xiàn)货价格下降，近几周现货(huò)也(yě)基本兑(duì)现，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货(huò)、投产(chǎn)延迟这(zhè)三(sān)点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投产的(de)变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现(xiàn)货(huò)反馈并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹(jì)象，基差表现同样偏(piān)弱；因此(cǐ)09反弹的(de)驱(qū)动(dòng)依旧是等(děng)待(dài)检修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在(zài)企(qǐ)稳的迹象，但是(shì)驱(qū)动依旧是等待(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲dài)检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的(de)需求(qiú)来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环比和同比上都(dōu)是(shì)相当出类拔(bá)萃，日均水平持(chí)平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地(dì)产的表现并不匹配。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们还(hái)是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(wǎng)年(nián)下游存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片库存(cún)的可能性。但是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实(shí)难以出现回撤，总体(tǐ)还是正套(tào)思路(lù)。

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