昨天深夜，美(měi)国债务上限谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开(kāi)始后不久(jiǔ)就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于“暂(zàn)停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不(bù)知道双方是否会(huì)在(zài)周五或周末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加(jiā)息的鸽派信(xìn)号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业的压力可(kě)能影响联(lián)储的利率路径，若源于银(yín)行业危机的(de)信贷(dài)环境收(shōu)紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目前(qián)预计，美联储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的(de)可能(néng)性为22.4％，低于独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义一天前(qián)的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价(jià)格跳涨、收益率跳水，对(duì)利率前(qián)景敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月(yuè)来高位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点；美元(yuán)指数(shù)刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步(bù)回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周五高(gāo)开低(dī)走，受债务(wù)上(shàng)限谈判暂停拖累(lèi)三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周基本金(jīn)属涨跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致(zhì)持(chí)平一周前水(shuǐ)平，都止住四周(zhōu)连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大周跌(diē)幅(fú)，在(zài)连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特(tè)7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继(jì)续进行债务上限谈判(pàn)。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判(pàn)。麦卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案来(lái)绕开债(zhài)务上(shàng)限解(jiě)决(jué)不了任何问题(tí)，将阻止拜(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义bài)登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，美国财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能(néng)无需(xū)继续加(jiā)息

　　当地时(shí)间周(zhōu)五（北京时(shí)间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔出(chū)席名(míng)为“货(huò)币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线(xiàn)索。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于我(wǒ)们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通胀失败，将(jiāng)造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机导致的信贷条件(jiàn)收紧，可能意(yì)味着美(měi)联储峰(fēng)值利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业(yè)和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响，可能无(wú)需（继续）加息至那么高的水平就能成(chéng)功(gōng)打(dǎ)压通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取得长足(zú)进(jìn)步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致(zhì)的信贷收(shōu)紧程度等多重不确(què)定性。有鉴于此，美联储有能力观察更(gèng)多(duō)数据和(hé)未来前(qián)景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调(diào)季度经济(jì)预测的准确度通(tōng)常存在挑(tiāo)战(zhàn)，他上述提(tí)到的观点及(jí)其能实现(xiàn)的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未(wèi)来前景面临着历史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银(yín)行(xíng)业(yè)危机后，鲍威尔开始释放“保持耐(nài)心”的利(lì)率(lǜ)路径信号。“新美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银行业压力将影(yǐng)响货币(bì)决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深(shēn)跌(diē)，盘中(zhōng)纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告(gào)，自2023年5月23日当(dāng)晚夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原因，宝城期货(huò)研究所负责(zé)人闾振兴表示，主要(yào)有三方面：一是产业供需结(jié)构预期(qī)转弱；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三是交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃(lí)作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分(fēn)析师李嘉豪认(rèn)为(wèi)，各自的原因(yīn)并(bìng)不(bù)相同。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主(zhǔ)要原因(yīn)在于远兴投产(chǎn)的(de)消(xiāo)息面刺激(jī)，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。除此之外，本周检修(xiū)量增加，库存依(yī)旧(jiù)累库，可见下游的持货意(yì)愿依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关系也存在一定(dìng)的影(yǐng)响。在现货松(sōng)动、投(tóu)产预期、库存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下(xià)游(yóu)补库(kù)至(zhì)环(huán)比高位。”他说，短期(qī)价(jià)格松动，中下游(yóu)的备货情绪出现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者恐高的(de)情形(xíng)，因此产销出现(xiàn)了较为明显的(de)下(xià)滑。在现(xiàn)货松动、产销较弱的局面下，玻(bō)璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能源新(xīn)增(zēng)投产。昨日，远兴能(néng)源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计(jì)划(huà)于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号(hào)线原计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱和(hé)40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠加作(zuò)用(yòng)下持(chí)续走低，周五(wǔ)又逢远兴能(néng)源点火的(de)信(xìn)息落地，市场(chǎng)看空情绪(xù)高涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介绍(shào)，纯碱的供需结构在9月会发生变化(huà)，这(zhè)是市场早已预(yù)期(qī)的，市(shì)场也(yě)已充分(fēn)计价，这(zhè)一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需转宽(kuān)松的预期下(xià)，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌(diē)幅和现(xiàn)货向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文敏(mǐn)表示，近期市场主(zhǔ)要交(jiāo)易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订单(dān)支撑(chēng)，5月(yuè)中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底相(xiāng)比减少1.73天。从历史数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意(yì)愿相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据大幅下(xià)滑(huá)。5月还要新增日熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔(róng)量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日(rì)熔(róng)量1000吨。预计2023年(nián)9月(yuè)份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰(fēng)值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端(duān)表现(xiàn)并不乐(lè)观，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏(hóng)观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预期(qī)的背(bèi)景下(xià)，整个工(gōng)业(yè)品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑终(zhōng)敌不过疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市(shì)，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注(zhù)检修是否(fǒu)能带(dài)来(lái)现货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下跌至成本线为大概率(lǜ)事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预(yù)计继续(xù)向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿何时能够起来：一(yī)是(shì)等(děng)待下游(yóu)的原料库存消耗，二是对未(wèi)来的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹性，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺(quē)口的情形下(xià)，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击(jī)成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是(shì)要关注持(chí)仓的变化(huà)，短线资金离场(chǎng)或使得低(dī)位(wèi)波(bō)动加大(dà)。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注(zhù)两个(gè)指标：一是基(jī)差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修复；二(èr)是月供需(xū)预(yù)期博弈相(xiāng)对(duì)明朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱(jiǎn)厂、氨(ān)碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方(fāng)面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将继续(xù)保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终端需求变动来判断是否维持弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订单情况(kuàng)、地产施工(gōng)端情况(kuàng)。若后(hòu)期(qī)地产施工端(duān)主体封(fēng)顶(dǐng)数量(liàng)较多，那么玻璃的(d独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义e)需求量将(jiāng)抬升，下游(yóu)深加工订单数量也(yě)将因此抬(tái)升，盘面或维稳(wěn)。

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