为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获(huò)得好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近(jìn)，中国证监会网站披露了一则(zé)行政处罚决定书，引(yǐn)发市(shì)场关注。时为(wèi)新(xīn)美(měi)星董事(shì)长何(hé)德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监(jiān)会(huì)对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星董事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星(xīng)”限售(shòu)股于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两个(gè)帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维(wéi)共同交易(yì)“新美星”；在(zài)此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛(máo)明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响(xiǎng)股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么、集中(zhōng)出(chū)货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法(fǎ)获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占(zhàn)市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比例(lì)超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值达到(dào)37.66％。账户组持股总(zǒng)数占(zhàn)总股(gǔ)本比(bǐ)例(lì)自2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价(jià)买入成(chéng)交排名第一，至2019年(nián)2月(yuè)28日期(qī)末持股(gǔ)量为期(qī)初(chū)持(chí)股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持(chí)股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典(diǎn)型的(de)拉抬(tái)期(qī)间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以(yǐ)不低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利(lì)的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费(fèi)，账(zhàng)户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股价(jià)

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，一是“市值(zhí)管理(lǐ)”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没(méi)有将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案(àn)股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利(lì)益与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平(píng)与黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承(chéng)担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等提(tí)出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会回辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么(huí)应，经(jīng)复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本(běn)案为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式(shì)的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平(píng)知悉并(bìng)参与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实(shí)质(zhì)是操纵股价(jià)，并非合(hé)法理(lǐ)财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价(jià)的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期(qī)间(jiān)和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整(zhěng)体(tǐ)，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会(huì)决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于何德平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定(dìng)书披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持(chí)，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和(hé)兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二(èr)，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观过(guò)错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及(jí)相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关(guān)系，代持资金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海得(dé)泽(zé)广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何(hé)德平作为上(shàng)市公司(sī)实际控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对(duì)何德平给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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