4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价(jià)差不断(duàn)收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升(shēng)，价差(chà)逐(zhú)渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和(hé)出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉(sù)记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大(d吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗à)多(duō)纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来(lái)最(zuì)高水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下游订(dìng)单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端(duān)利(lì)多的推动(dòng)下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期(qī)扩(kuò)大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播种以及出苗带来了不利(lì)影(yǐng)响，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是(shì)北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初(chū)部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田(tián)重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨(zhǎng)792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下降和播种期低(dī)温(wēn)天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全(quán)球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经(jīng)济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背(bèi)景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成(chéng)明显反差(chà)。吴亦凡的案件是怎么回事，吴亦凡事件立案了吗p>

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内外(wài)棉(mián)花价(jià)差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用(yòng)棉成本增加，后续(xù)与外棉(mián)市(shì)场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求(qiú)支撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本面缺乏实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察，郑棉短(duǎn)期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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