分析(xī)人士称(chēng)，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部(bù)分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和(hé)金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产净值连(lián)续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持(chí)有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融(róng)安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来发展良机，财(cái)富(fù)管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级管理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月(yuè)从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当(dāng)报(bào)中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收益的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的资(zī)产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化(huà)、安(ān)全(quán)化(huà)程(chéng)度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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