5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商发布了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的(de)板块，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和五(wǔ)一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

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　　从各家券商推荐(jiàn)的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机(jī)构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带来(lái)的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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