北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗f0000; line-height: 24px;'>再续前缘的意思是什么，再续前缘的意思可以形容好朋友吗球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而(ér)从近(jìn)3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而(ér)在(zài)近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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