30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特(tè)的可转债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐观，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市(shì)场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市情形，以及(jí)可能面(miàn)临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低(dī)价转债，过去的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思卅是什么意思，卅是什么意思,读音创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造(zào)业(yè)库存及产能(néng)周期(qī)位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市(shì)场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期(qī)，外(wài)需仍(réng)有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外流(liú)动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修复、外需韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大(dà)风险，震荡修复延续。

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