中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要(yào)还是经纪、投(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营收、净利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管(guǎn)理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会(huì)审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(b主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补ěn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和(hé)投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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