随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看(kàn)好半导体、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科(kē)创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势相(xiāng)对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入(rù)局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度(dù)提(tí)速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地(dì)关注利好(hǎo)，对于(yú)下(xià)跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分短期(qī)达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生(shēng)产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和(hé)研(yán)究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不(bù)能给出大部分公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出现了(le)波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了(le)较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一(yī)季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的(de)变化。对中国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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