今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而(ér)公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表现最强的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回(huí)报(bào)的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值(zhí)大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本(běn)保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大(dà)细分领域，在一(yī)季(jì)度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季(jì)度俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端将对设计板块(kuài)持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智(zhì)能(néng)出(chū)现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件(jiàn)的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国(guó)内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关(guān)蔡(cài)嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民(mín)热议(yì)的(de)话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基金分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主要对(duì)对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)四只个(gè)股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和人工智能领域提提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的(de)解(jiě)决方(fāng)案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)也是全(quán)球布局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季(jì)度退出兴全(quán)合润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱，一季度A股市(shì)场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源(yuán)板块指数上涨较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告(gào)期内维持(chí)了较(jiào)高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益(yì)，让招商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的(de)投资思(sī)路和路(lù)径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股(gǔ俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米)比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可选(xuǎn)消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写(xiě)道，一季度初期(qī)，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股中可(kě)能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业(yè)的(de)定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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