随着公募基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华(huá)基金李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴三(sān)年(nián)持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技(jì)-U “新进(jìn)”前(qián)十大(dà)。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产业结构调整继(jì)续(xù)升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判(pàn)断由于国家自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命性的技(jì)术(shù)，现象级应(yīng)用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维(wéi)持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数(shù)据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度(dù)被市场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季(jì)度指(z善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思hǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达(dá)到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思了一部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方(fāng)面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技术革命给具(jù)体公司和行业格局带来的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点(diǎn)没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平(píng)，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投(tóu)资(zī)是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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