财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集(jí)相关保险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，主要内容是(shì)进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利率，控制利差损，要(yào)求新开发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利(lì)率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思(sī)路(lù)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本(běn)，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身险部组(zǔ)织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家保险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债(zhài)成本(běn)情况，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争(zhēng)分(fēn)析变(biàn)化(huà)等(děng)的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合(hé)众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备(b乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法èi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的(de)责(zé)任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社记者表示：“已(yǐ)经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格(gé)稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债券和(hé)优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估利(lì)率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有(yǒu)过多次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保险公司(sī)为(wèi)了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单(dān)的预(yù)定利率调整为(wèi)不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏(mǐn)感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预(yù)定(dìng)利率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜(qián)在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利(lì)润承(chéng)压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下(xià)调演示利率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债端(duān)成本。

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