近几个月随(suí)着内外部环(huán)境的改(gǎi)善，外资(zī)对中国证券(quàn)投资(zī)总体(tǐ)是向(xiàng)好(hǎo)的。首先，中国的经济(jì)稳步恢(huī)复(fù)，市场预期得到(dào)提振。境(jìng)外(wài)投资者对人民币(bì)资(zī)产的投资热情(qíng)明显回升。其次，受多方因素影响，近(jìn)期美(měi)元汇率和(hé)利(lì)率从高位回(huí)落(luò)，中美十(shí)年期国(guó)债收益(yì)率倒挂程度趋向收敛，已经从最高的1.5个百(bǎi)分点收窄了一半，当(dāng)前是(shì)0.7个百分点左右。2023年(nián)1月份，外资净买入境内(nèi)股票创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)；3月份(fèn)，外资(zī)持(chí)有境内债券余额(é)环比回升。

　　王春英(yīng)分析(xī)，未(wèi)来人民币资(zī)产的几个特点(diǎn)还会吸引境外投资者(zhě)稳(wěn)步投资中(zhōng)国证券市场。中国人民币(bì)资(zī)产具有几(jǐ)个特点：综合回(huí)报稳定、投资价(jià)值高、多元化(huà)配置需求比较强。

　　第一(yī)，人(rén)民币的币值稳定，境外投资者持有人民币(bì)资产(chǎn)汇兑(duì)影(yǐng)响相对平稳(wěn)。近年来，人民币(bì)汇率展现出稳健(jiàn)性的特征，始终在合理均衡(héng)水平上保持基(jī)本稳定。即使是外(wài)部环境复杂多变的2022年，人民币汇率的波动幅度也明显低(dī)于(yú)日元、英镑、欧元以及主要新兴市场(chǎng)货币。所以持(chí)有人民币资产，汇兑(duì)的波动影响是相对平稳的。

　　第(dì)二，人民币资产在全球具有分(fēn)散化投资价值，可以更(gèng)好地(dì)满足境外投资者(zhě)多元化配置需求。中国的经(jīng)济周(zhōu)期和主要发达经济体(tǐ)不同步，我们宏观经济(jì)政策(cè)以我(wǒ)为主，利率(lǜ)、汇(huì)率以及资产(chǎn)价格走势(shì)相对独立，在全球(qiú)资产配置中有非常好(hǎo)的分散化的效果。做投(tóu)资的(de)都理解这(zhè)一(yī)点，也都非(fēi)常(cháng)喜欢这一点。同时(shí)，中国的债券市场从规模(mó)看(kàn)居全球第二位，这意味(wèi)着(zhe)我们的流动性好，人民币资产兼具安(ān)全性和流动性的特征，已经(jīng)逐步成为准(zhǔn)安(ān)全资产。

　　第三，人民币债券价格稳(wěn)定、投(tóu)资(zī)回报稳定(dìng)。人民币债券投(tóu)资回报波动(dòng)率在(zài)全球处于低位，回报波动率(lǜ)比较低意味着投资回报(bào)更(gèng)加稳定。经(jīng)测(cè)算(suàn)，去年人(rén)民币(bì)国债指数月(yuè)度回报年化波动率是(shì)2.4％，美债(zhài)的波动率水平(píng)是(shì)6.6％。这个比较显示出人(rén)民币债券价格是稳定的，投资回报是稳定的。

　　还有(yǒu)第(dì)四(sì)个(gè)特征，中国国内股票估值低，投资(zī)前景(jǐng)良好。无论从市盈率还是市(shì)净率等指标看，当(dāng)前A股的估值相对偏低，所(suǒ)以投资价值比较高，而且潜(qián)在风(fēng)险比(bǐ)较低。

　　王春英(yīng)表示，总的来看未来中国经济回升向好，金融市场开放也会(huì)稳步(bù)推进(jìn)，外资仍有流入空间。当(dāng)前，在(zài)我国证券市场中，无论债券(quàn)还(hái)是股(gǔ)票外资(zī)占比都是偏低的，所以外资(zī)投(tóu)资空间还是比较大。

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