AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各(gè)大派别(bié)基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价值(zhí)，但(dàn)是对于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内(nèi)容使用了(le)AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领(lǐng)域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网行业一(yī)样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户(hù)投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音ng>

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大(dà)需(xū)求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和(hé)业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的(de)进(jìn)入(rù)，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为(wèi)新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好(hǎo)云计算、大(dà)数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性(xìng)的行(xíng)业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(z天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音hì)能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理(lǐ)秦(qín)毅虽(suī)然在一季(jì)报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强大的通用性。这(zhè)属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季(jì)度前(qián)十大重仓股

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国(guó)家安全自主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的(de)，在一季(jì)度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。