今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额(é)分(fēn)开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金(jīn)。截至(zhì)一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大(dà)了对(duì)港股的投资360借条是正规的吗力度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红(hóng)利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大(dà)幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动(dòng)和市(shì)场需求继(jì)续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬(yìng)的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处(chù)在价(jià)值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中(zhōng)国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于(yú)估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一(yī)定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下(xià)而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在360借条是正规的吗高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的(de)行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会(huì)：关(guān)注在(zài)未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机(jī)会，如通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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