5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与(yǔ)中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关(guān)注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同(tóng)推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别qī)权则(zé)因有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项目的陆续(xù)推(tuī)出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国(guó)际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等(děng)业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不(bù)利影(yǐng)响。监(jiān)管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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