今年1月，美国政府债(zhài)务(wù)余(yú)额又一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美(měi)国(guó)再度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现(xiàn)债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部(bù)分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在(zài)多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美(měi)国政府背负了庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗o)龄化导(dǎo)致政府医疗novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近(jìn)年来频(pín)频逼近债务(wù)上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪(jì)初的第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了(le)反(fǎn)对(duì)美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自由债(zhài)券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限(xiàn)额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为(wèi)了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了(le)债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能(néng)取消债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国会(huì)调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的(de)举债，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频频上(shàng)调的美国债务(wù)上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债(zhài)务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通(tōng)过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国(guó)党派(pài)分歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的(de)政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要(yào)和国会(huì)共(gòng)和(hé)党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们(men)在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判(pàn)的(de)时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的(de)违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人(rén)在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡也只是短(duǎn)期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回顾2011年债务危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版：美(měi)国(guó)国会面临类(lèi)似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中(zhōng)。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上(shàng)限，由(yóu)此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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