5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更(gèng)多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很(hěn)难上行(xíng)。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市(shì)场供(gōng)需(xū)关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的必要(yào)性(xìng)；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活(huó)期存款与(yǔ)定期存款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调也是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从(cóng)自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降(jiàng)负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落(luò)实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经(jīng)历了两轮大(dà)规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复存在波折。目(mù)前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助(zhù)力经(jīng)济(jì)增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银(yín)行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银(yín)行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中小(xiǎo)行高息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力(lì)持(chí)续(xù)主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行(xíng)领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的(de)第一年(nián)，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力不(bù)强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通过降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策(cè)等(děng)配套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕(yù)的环境，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价(jià)情况作为(wèi)合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估的(de)扣分(fēn)项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本(běn)结束，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下(xià)调(diào)存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此(cǐ)次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释(shì)放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本(běn)次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下(xià)调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞(jìng)争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息(xī)预期升温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前上市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利(lì)率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是降(jiàng)低(dī)银(yín)行对公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民(mín)币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市(shì)场份额(é)考核压(yā)力使得(dé)各(gè)行下调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下(xià)降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股(gǔ)票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股票(piào)也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考(k已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人ǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币政策增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率环(huán)境，需(xū)要我们识别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人