谈及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大(dà)于100万(wàn)份的，认(rèn)购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促(cù)进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中国(guó)特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商(shāng)人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块(kuài)，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均(jūn)水平，体(tǐ)现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国(guó)资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购(gòu)总额占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国(guó)企改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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